作者：伟德官网 日期：2026-01-01 浏览： 来源：伟德APP下载

　　

　　当行业集体收缩时它大举扩张，当对手拼价格时它专注绑定大客户，这家“工业维生素”供应商用一套独特的组合拳，打赢了商业模式的战争◆○•。

　　现代管理学之父彼得·德鲁克有一句名言•●：▪▲“当今企业之间的竞争◁○，不是产品之间的竞争，而是商业模式之间的竞争。”

　　当你开着某款热门新能源汽车，或者家里的变频空调安静运行时◆，你可能不知道，里面有一块至关重要的“磁铁”，很可能来自同一家公司全球稀土永磁龙头金力永磁。它的产品（钕铁硼永磁体）并非独家，但它构建的商业模式，却让竞争对手难以复制。

　　一个最直观的是同为磁材制造商●••，自2020年以来，金力永磁的净利率几乎始终高于宁波韵升-☆、正海磁材…◁☆、中科三环等主要同行。

　　更神奇的是它的“盈利韧性”。行业景气时，它的利润能快速起飞；行业下行时，它的利润却降得比别人更平缓。

　　这不禁让人好奇：在周期性明显○▽◇、竞争激烈的稀土永磁行业○…，金力永磁凭什么能走出这样一条“独立行情”？

　　简单说☆△，它是把稀土变成高端磁铁的公司。新能源汽车电机、变频空调压缩机、风力发电机、乃至最新潮的人形机器人关节○◆•，都需要它的高性能钕铁硼永磁材料。

　　但如果只把它看作一个“卖磁材▪★◆”的加工厂，就大错特错了●=•。它的第一个核心秘密在于：它从不把自己定位为简单的供应商•，而是客户的“战略研发共同体=”。

　　高性能稀土永磁材料是“非标准化☆▲●”产品。每款新能源汽车、每个机器人型号，对磁体的性能、形状=▼▼、耐温性要求都千差万别。金力永磁需要深度介入客户的前期设计，共同研发•，量身定制。

　　这种合作的门槛极高。例如，进入一家国际主流车企的供应链，认证周期长达3-5年。但一旦通过认证，客户绝不会因为一点价格波动就轻易更换，粘性极强▼。

　　金力永磁用技术和工艺敲开了巨头的大门，又在合作中不断强化自身☆，形成了“强者愈强”的正循环。如今★▷，它的客户名单堪称“梦幻●=▽”：全球前十大新能源汽车生产商全部是其客户▼☆▪；全球前十大变频空调压缩机厂商中的八家；全球前十大风电整机厂中的五家……

　　都是它的合作伙伴。这种深度绑定的模式，在财务上体现得淋漓尽致：极低的销售费用率。

　　2020年至2025年前三季度，金力永磁的销售费用率始终低于1%★◆△，远低于同行▪▪▪。因为它不需要庞大的销售团队四处推销，大客户的订单是稳定且持续的。这部分省下来的钱◁▲▼，直接变成了利润。

　　金力永磁商业模式的第二个反常识之处，在于它对行业周期的态度，别人恐惧时，它贪婪。

　　2023-2024年●，稀土原材料价格下行◇☆，行业竞争加剧，大部分磁材企业业绩下滑，纷纷暂停了扩张计划。但金力永磁却在这时逆势扩产。

　　它持续推进▪•○“年产2万吨高性能稀土永磁材料绿色智造项目”。公司产能从2023年的约2.3万吨，目标直奔2025年的4万吨○，并剑指2027年的6万吨。

　　这背后是对产业规律的深刻洞察。磁材行业普遍采用 “成本加成”定价，原材料降价，产品售价也随之下调▲◁◇，行业整体收入缩水。此时扩张-▲，看似冒险，实则抓住了两个关键点：

　　1◇. 用低成本锁定未来份额。行业低谷期，新建产能的土地、设备◁△、建设成本都相对较低。当下一轮景气周期到来时，这些提前布局的产能将能以极具竞争力的成本释放◆，迅速抢占市场。

　　2. 构建规模壁垒◇◆▽。正如查理·芒格所言▲■•：□“规模是抵御竞争的终极壁垒。▽□”金力永磁的创始人蔡报贵也坚信，成为全球第一的产能规模▷，本身就是最深的护城河。事实上，产能的扩大显著摊薄了单位成本，近5年其单吨人工与制造成本持续领先同行。这直接体现在盈利能力上：2025年前三季度，公司毛利率达到19.49%，继续领先于宁波韵升△◇、正海磁材等竞争对手。

　　逆周期扩张=□，让金力永磁将短期的行业阵痛，转化为了巩固长期领导地位的绝佳时机●●•。

　　金力永磁的子公司银海新材，专门从事稀土综合回收利用，能从废旧磁材、抛光粉等废弃物中，重新提取出氧化镨钕●■、氧化镝等宝贵的稀土氧化物。其年产5000吨的稀土废弃物综合利用项目已获批复★▼。

　　1▲.  成本平滑器：回收料的价格波动远小于原矿，为公司提供了一个稳定且经济的原料来源◆▲◆，减弱了对原生稀土矿价格的依赖。

　　2…•.  绿色壁垒：在全球强调ESG和循环经济的背景下▼☆，“城市矿山”回收能力成为一项重要的绿色竞争优势○◆，深受国际高端客户青睐■★▲。

　　3.  战略安全：在稀土作为战略资源的全球博弈中▷，回收渠道相当于建立了不依赖传统采矿的▲▷-“第二供应链◆☆•”，增强了抗风险能力◇。

　　从与下游巨头深度绑定，到逆周期扩张产能…，再到布局上游回收■▷◇，金力永磁构建了一个难以复制的产业闭环。这个闭环，正是其盈利韧性和高于同行净利率的根基所在。

　　2025年上半年，其新能源汽车领域营收16.75亿元，产品销量同比增长28%…；变频空调领域营收10◇.50亿元，销量增长20%△。公司产品已应用于全球约550万辆新能源汽车（占比超32%）和8200万台变频空调（占比高达41%），稳居全球龙头□▷。

　　公司已敏锐地卡位两大超级赛道人形机器人和低空飞行器。在机器人领域□○，它正配合全球顶级科技公司进行电机转子研发和产能建设，并已实现小批量交付，正在规划先进的具身机器人电机转子生产线。在低空飞行器（如无人机、eVTOL）领域，同样有小批量订单落地。

　　为什么押注机器人如此重要？特斯拉的Optimus机器人对高性能重稀土（如镝）的需求激增。这类稀土储量更少、价值更高，是金力永磁技术优势的用武之地★□，也将带来更高的产品附加值◇•。

　　在手订单印证了未来的景气度。截至2025年三季度，公司合同负债达1□▼.21亿元▪◇▼，是2024年同期的2倍，预示后续收入增长动能充足★☆○。

　　言西认为金力永磁的商业模式无疑是成功的，它展示了一家中国制造企业如何通过战略定力、技术深耕和产业链思维■，从激烈的竞争中脱颖而出◆，成为全球细分领域的规则制定者之一☆•▷。

　　1.  这带来了稳定订单和低销售费用，但也可能使公司的业绩波动与少数几家大客户的命运紧密相连。如果某个顶级客户自身出现战略转向或经营危机，传导效应不可小觑。

　　2.  大规模资本开支在行业低谷期进行★☆，虽然成本低▲，但也对公司现金流管理提出了极高要求。资产负债表上的借款增加，是需要持续关注的财务指标。

　　3.  人形机器人和低空经济市场潜力巨大●，但技术路线和商业化进程存在不确定性。巨额的研发投入能否如期转化为规模化盈利☆◆，仍需时间验证。

　　随着全球绿色能源转型和智能化浪潮的推进▼△□，高性能稀土永磁材料的需求前景广阔。

　　金力永磁用一套独特的组合拳▽▼○，为自己赢得了眼下更高的利润率和更强的抗风险能力。而它能否将这套方法论成功复制到人形机器人等新战场，将决定它能否从“周期成长股…”真正跃升为穿越周期的◁▲“核心资产-▪”◇•。

　　注：（声明▽：文章内容和数据仅供参考…，不构成投资建议。投资者据此操作•□▷，风险自担。）

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