作者：伟德官网 日期：2026-01-12 浏览： 来源：伟德APP下载

　　

　　第 100 万台量产车在合肥新桥工厂下线 台，创下单月新高•；整个第四季度累计交付 124,807 台，同样刷新历史纪录。

　　、江淮签了产业协同协议，和龙迅签了车规芯片合作，以及ET9 百万纪念限量版的推出△△。3个重磅事件分别在制造=▼、供应链和产品线▷▪○，共同为下一阶段的运行，打好基础●。

　　回顾上一个节点，李斌这样描述节奏的变化：“上次50万辆应该是2024年5月9号-★，到现在也就一年半多的时间，我们就完成了新的跨越●○▼。”

　　但当话题转向下一个百万时，他并未给出具体时间表▪，而是把讨论拉回到更可执行的节奏判断，“应该比从50万到100万，我相信应该会快一点吧。”

　　2025 年全年，蔚来共交付新车 326,028 台，创下公司历史新高。其中，主品牌蔚来依然是压舱石

　　，交付178,806台▪■•；乐道品牌交付 107,808 台，在家庭用车市场快速放量•；刚起步的萤火虫品牌交付 39☆,414 台，在精品小车市场站稳脚跟。2025 年 12 月△，3大品牌还一齐刷新单月交付纪录：蔚来品牌 31,897 台，乐道 9,154 台，萤火虫 7,084 台☆-★。

　　3大品牌同时开花◇，意味着蔚来已不只是依靠高端车型，而是在多个价格区间同时找到稳定用户，也形成了稳定的交付能力和节奏。

　　蔚来品牌方面▲○▪，全新 ES8 在上市后 100 天内累计交付超过 4 万台▲，是 40 万元以上价格段中少有能跑出这一节奏的产品▲▷●。在整体价格下探的市场环境中•，高端纯电依然存在稳定需求。

　　乐道承担起中段走量任务-◇▪。定位中高端家庭市场的 L90，凭借大空间■••、高性价比成为 25-35 万元区间的☆“黑马”-▷△，上市 3 个月即突破万辆-；跨界 SUV L60 则瞄准年轻家庭，持续贡献稳定销量=。

　　萤火虫品牌交付 39,414 台，目前只要由国内市场贡献☆•。其右舵版车型在 2025 年底于新加坡启动销售，上市首月获得千台订单，海外仍处于起步验证阶段○▲，为后续进入泰国▪▽、英国等市场积累经验▷。

　　“我们的产品竞争力大大提升，同时技术创新换成本，公司毛利率也在持续提升。”这也回应了外界关于●▷▪“是否以价换量◁-”的质疑=▲。

　　“如果大家去看我们的财报，或者看财报会上的交流•-，我们的毛利率是稳步提升的，我们并没有简单地以价换量。”

　　这些年里，蔚来一次一次面临危机，又一次次带来奇迹。但不管怎样，那些推进缓慢、长期被质疑的投入，从未停止。

　　李斌回顾这一阶段时提到，“哪怕是我们快命悬一线的时候仍然坚持布换电站和充电桩=□，还搞免费换电。▪○”

　　这套体系从一开始就足够沉重，也最容易被贴上“烧钱”的标签◁。它的目标并不是立刻拉动销量…，而是解决纯电用户最根本的补能焦虑。

　　到 2026 年 1 月初，在跨过百万节点时，蔚来累计换电服务已超过 9,000 万次，日均换电突破 10 万次。

　　“我们要培养用户习惯•，到今天已经完成了9600多万次换电■▲★，即将迎来1亿次换电。”

　　围绕高峰期体验，公司开始补充长续航电池包，并推进“电池翻倍计划”☆★◇，缓解排队压力◇◆。

　　“1月份开始，我们已经启动了增加3000块102度的电池包-★○，春节前都能加完▽…，还有1200块的400V电池包（100度电）。☆▪=”

　　这款车型于 2025 年 9 月上市，整车起售价 40.68 万元○△，叠加 BaaS 电池租用方案后◇▷■，门槛下探至 29▼★.88 万元△•■，较上一代降低 10–12 万元。

　　价格下探的同时，产品力并未削弱-。102 kWh 电池包、CLTC 续航 635 公里□、900V 高压平台、0–100 km/h 加速接近 4 秒、520 kW 双电机总功率，使它仍是大尺寸纯电 SUV 中的性能选手▲■△。补能网络的布局与体验，也成为产品竞争力的一部分。

　　能已达 1,351 台，“10 万台只用 74 天•”的节拍，使其逐步接近稳定的工业输出状态。这些变化最终反映在财务数据中。2025 年第三季度，蔚来整车毛利率达到 14.7%▲，综合毛利率 13▲▼.9%，均为近三年相对较高水平…◁○；同时，公司披露经营现金流与自由现金流转正◁▷。

　　他给出的参照系很直接，按照当前一年三十多万台的交付规模，对应的只是约 1% 的市场份额。

　　“这个路还挺长的●★▪，从1%的市场份额，什么时候做到5%△○，什么时候做到10%。”

　　这也是为什么◇，随着规模跨过百万台-=，蔚来面临的难度并没有下降•▲=，反而被整体抬高☆-△。

　　三品牌同时运转，意味着组织、资金和供应链的复杂度被整体抬高•。主品牌要继续守住高端心智，乐道承担起走量任务，萤火虫则在海外市场进行更轻量的试探——它们彼此独立，又必须共享同一套研发、制造和补能体系。任何一条线的节奏变化，都会传导到其他两条线上。

　　当累计换电次数超过 9,000 万次、日均换电突破 10 万次后，这套体系正在从“投入期”进入“效率期”◆。

　　高峰期排队、区域利用率差异▲●▪、电池资产周转，都会成为需要精细化管理的变量。体验和成本之间的平衡▲，不再只是技术问题，而是经营问题。

　　百万台只说明◆，蔚来已经跑通了上一阶段的工业与产品节拍；而下一阶段，要验证的，是当所有系统同时进入“精算模式”之后，这家公司能否在不再依赖故事和情绪的情况下，继续向前◇•。

　　李斌：我们这100万台▽，放在汽车行业里面啥也不是-。去年326000多台，放在汽车行业里，按产量来看1%，中国3400万台□，我们30多万台才1%。这个路还挺长的▽，从1%的市场份额，什么时候做到5%，什么时候做到10%-●★。

　　李斌：我们如果不把公司做好▽●◁，我们这100万个用户的车谁去管呢。你每天卖出去车，其实都是卖出去的责任，有的时候不叫卖出去车▷，而是责任增加了■•=，我肯定不希望我们的车到最后没人管。

　　李斌：长期主义不是不做好短期执行的借口。运营效率也是长期主义的一部分，它根本不矛盾•○▽，做好执行，提升运营效率，它怎么就和长期主义●、愿景冲突了呢，从来不会▲○。

　　李斌：目前我们算账，会算CBU▲☆▷，如果挣不到钱就不去，没人给定单就不去■，你为了增加一个国家、点亮一个图★☆●，赔钱…，不去了。确保有可行的商业计划才会去。

　　李斌：它是真正解决了车和电池不同寿的系统解决方案。我们认为车电解耦，让电池按照长寿命去研发◆■、运营是唯一方案，或者说是效率最高的方案▼。最重要的它是解决车和电池不同寿，在我来看是最高效的方案，因为我没有想到别的方案，我想不出别的方案▷•。

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